國(guó)家政策扶持、剛性需求釋放等因素作用下，09年以來(lái)國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)銷售形勢(shì)良好，帶動(dòng)輪胎需求回升。黔輪胎A受益內(nèi)需增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)正步入上升通道，預(yù)計(jì)2009和2010年EPS可分別達(dá)到0.59元和0.87元，按7月3日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，相應(yīng)PE分別為16.98倍、11.52倍，遠(yuǎn)低于同行業(yè)其它公司動(dòng)態(tài)PE水平，給予“增持”評(píng)級(jí)。
全球輪胎行業(yè)中，汽車輪胎占比達(dá)到80%-90%，因此輪胎業(yè)的增長(zhǎng)主要來(lái)自汽車輪胎需求的增長(zhǎng)，輪胎行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本由汽車行業(yè)景氣狀況所決定。09年以來(lái)，國(guó)內(nèi)汽車銷售形勢(shì)良好，連續(xù)5個(gè)月超越美國(guó)成為全球第一大市場(chǎng)。5月份全國(guó)汽車銷量達(dá)到110.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.89%；其中乘用車銷量81.1萬(wàn)輛，同比增幅高達(dá)43.7%。
隨著國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)銷售回暖，上半年全國(guó)主要輪胎制造企業(yè)生產(chǎn)線陸續(xù)恢復(fù)正常，輪胎庫(kù)存明顯減少，新的投資項(xiàng)目也相繼啟動(dòng)。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，上半年輪胎銷售情況逐月回升，3月份大部分輪胎企業(yè)已開(kāi)始滿負(fù)荷生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年2月份全行業(yè)利潤(rùn)總額為1439萬(wàn)元，同比大幅下降98%；5月份全行業(yè)利潤(rùn)總額已達(dá)38億元，同比增長(zhǎng)43%。根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，09年一季度，幾家主要輪胎上市公司的銷售毛利率已出現(xiàn)回升跡象。
政策因素將持續(xù)推動(dòng)輪胎市場(chǎng)需求。隨著我國(guó)拉動(dòng)內(nèi)需系列政策及《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的出臺(tái)，輪胎企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)將繼續(xù)向好。在國(guó)家的四萬(wàn)億投資計(jì)劃中，鐵路、公路、水利電網(wǎng)改造占比38%，汶川地區(qū)災(zāi)后重建占比25%。這些重大工程的實(shí)施，將進(jìn)一步擴(kuò)大巨型工程輪胎的需求。同時(shí)，公路等基礎(chǔ)設(shè)施的完善可間接拉動(dòng)載重胎、轎車胎需求增長(zhǎng)。
